M&Aを検討している方で、以下のような疑問はありませんか？
「M&A戦略の定義が知りたい」
「M&A戦略の立て方は？」
企業の成長や事業承継の有力な手段としてM&Aが注目される一方、戦略なきM&Aが失敗に終わるケースも少なくありません。成功をつかむためには、M&Aを行う目的を明確にした「M&A戦略」が不可欠です。
本記事では、戦略の目的や策定の流れ、失敗しないための4つのポイントなどを詳しく解説します。M&Aを検討している方は、ぜひご覧ください。
また、もしM&Aに関する不安を感じているなら、専門家への相談が有効です。
StockSun株式会社では、トップ面談の準備から立ち会い、アドバイス、条件交渉サポートまで、豊富な経験に基づき、貴社のM&A成功を支援します。
M&Aを有利に進めたいとお考えなら、ぜひ一度StockSun株式会社にご相談ください。
目次
M&A戦略とは、企業が買収や売却を通じて経営目標を達成するために策定する方針のことです。
現代の日本では、国内市場の成熟化や人口減少、後継者不足などの課題が深刻化しており、企業が自社だけの努力で成長を続けるのが難しくなっています。このような状況下で、M&Aは外部の経営資源やノウハウを取り込み、競争力を強化するための有効な手段です。
明確な戦略を持ってM&Aに取り組めば、貴重なリソースの浪費や、買収後の統合プロセスの失敗などのリスクを防ぎ、企業価値を最大限に高められるでしょう。
なお、M&Aの基本的な目的や流れに関してより詳しく知りたい方は、以下の記事もご覧ください。
M&Aとは? 主な目的や事業継承のデメリット・基本的な流れを徹底解説
ここでは、立場別でなぜM&A戦略が必要なのかを解説します。
立場が違えば、戦略を立てる目的も異なるため、それぞれの立場の重要性をぜひ参考にしてみてください。
売り手側がM&A戦略を策定する目的は、自社の価値を最大化し、よい条件での会社の売却です。事前に戦略を立てると、自社の強みや魅力を客観的に整理でき、最大限にアピールする準備ができます。
戦略を持たずにM&Aを進めると、譲渡金額が不当に安くなったり、不利な条件を受け入れざるを得なかったり、買い手がなかなか見つからないなどのリスクが高まります。
反対に、事前に自社の強みや売却希望条件、ターゲットとなる買い手像を明確にしておくと交渉力が高まるでしょう。
成功させるためです。買い手のM&Aの目的は、新規事業への参入や事業エリアの拡大、優秀な人材の獲得などさまざまです。
戦略を立てれば、何のためにM&Aを行うのかが明確になり、その目的に合致した買収対象を効率的に探し出せます。
M&A戦略を持たずに買収を進めると、期待したシナジーが得られず、経営資源やコストの無駄遣い、組織文化の衝突など多くのリスクが生じてしまうでしょう。
戦略を明確にできれば、目的に合致したターゲット選定やデューデリジェンスの徹底、買収後の統合計画が可能となり、M&Aの成功確率が高まります。
売り手・買い手双方に共通する、M&A戦略の基本的な策定プロセスを5つのステップに分けて解説します。
上記の流れに沿って進めると、論理的で実効性の高い戦略を策定できます。
まず、自社の現状を客観的に把握し、自社の財務状況や事業の強み・弱み、保有する技術や人材などの経営資源を多角的に分析します。
上記のプロセスを通じて、自社が市場でどのような立ち位置にいるのか、何が得意で、何が足りないのかを明確にします。
現状の自己分析ができれば、M&Aの目的や戦略を具体的かつ的確に設定でき、買い手・売り手双方にとって最適な意思決定につながるでしょう。
自社分析で現状を把握したら、M&Aで達成したい目的を具体的に設定します。
M&A戦略での「目的設定」とは、買い手・売り手それぞれが自社の成長や課題解決のために、M&Aで何を実現したいのかを明確に定めるプロセスを意味します。
以下に、買い手と売り手それぞれの目的例をまとめました。
| 目的の例 | |
| 買い手 | 新規市場への参入、技術力の獲得、シェアの拡大 |
| 売り手 | 事業承継、主力事業への集中、創業者利益の獲得 |
上記のような目的がM&Aのすべての意思決定の軸となり、目的が明確であれば、交渉の過程で判断に迷った時も、本来の目的に立ち返って最適な選択ができます。
M&Aの目的が定まったら、目的を達成できる市場や業界を調査し、候補となる企業の領域を選定します。
例えば、「海外市場への進出」が目的なら、どの国のどの業界に参入するのが効果的かを分析します。シナジー効果や成長性を踏まえて候補企業を幅広くリストアップした上で、優先順位をつけて絞り込むのが重要です。
市場や業界の動向、競合状況、対象領域の将来性を把握すると、M&Aによるシナジー効果やリスクを事前に見極められるでしょう。
また、ロングリストからショートリストへと段階的に候補を絞ると、自社の戦略や目的に適合する相手を選定しやすくなります。
候補となる領域が見えてきたら、M&Aの目的や市場調査の結果を踏まえ、複数の事業展開パターン（戦略オプション）を整理しましょう。
例えば、「A社を買収する案」「B社と資本提携する案」「自社で新規事業を立ち上げる案」などを比較し、それぞれのメリット・デメリットを評価します。
M&Aは成立そのものがゴールではなく、M&A後にどのような経営戦略を実行するかが企業価値の向上に直結します。
そのため、戦略オプションごとにシナジー効果やリスク、投資回収の見通しを定量・定性の両面から検討し、最適な選択肢を明確にしておくのが重要です。
複数の戦略オプションを比較検討した上で、財務・会計面やリスクを総合的に精査し、最終的なM&A実行の可否や具体的な方針を経営陣が決定します。
そして、実行すると決めた場合は、最終契約条件の交渉・調整を経て、両社が合意に至れば正式な契約締結に進みます。
このプロセスを経ると、M&A実行後の経営統合にともなうリスクや財務への影響を事前に予測し、想定外のトラブルを未然に防止できるでしょう。
ここでは、戦略策定の段階で失敗を避けるために、売り手と買い手の双方に共通する4つの重要なポイントを解説します。
上記のポイントを押さえるとM&A成功の確率を大きく高められるので、ぜひ参考にしてみてください。
M&A戦略で失敗しないためには、最初に設定した目的を最後まで一貫させることです。M&Aはあくまで企業成長や課題解決のための手段であり、実行自体が目的化すると本来達成したい姿を見失うリスクが高まってしまいます。
また、目的が曖昧になれば、妥協すべきでない条件で妥協してしまったり、統合後の混乱やシナジー効果の不発にもつながるでしょう。
そのため、最初に定めた目的を経営陣・従業員全体で共有し、意思決定や統合プロセスの軸とするのが成功の鍵です。
M&A戦略の策定で失敗しないためには、自社分析と市場調査を徹底的に行い、自社の強み・弱みや業界動向、競合環境を客観的に把握するのが不可欠です。自社分析や市場調査が不十分だと、根本的な課題や成長機会を見誤り、見当違いのM&A戦略や対象企業の選定ミスにつながります。
徹底した分析を通じて現状と将来の課題を明確にし、M&Aの目的や方向性を具体化すると、リスクを最小限に抑え、成功確率を高められるでしょう
例えば、SWOT分析を活用すれば、自社の強みを活かせるM&Aターゲットや、弱みを補完できるパートナーを見つけやすくなります。
また、バリュー・チェーン分析で自社の付加価値の源泉を特定し、どの工程でシナジーが生まれるかを見極められます。
M&A戦略の策定で失敗しないためには、自社の状況や目的に合ったスキーム・手法を慎重に選択し、設計するのが大切です。
M&Aには株式譲渡、事業譲渡、合併、会社分割など多様な手法があり、それぞれメリット・デメリットや手続きの複雑さ、税務面の影響が異なります。
自社の経営資源や財務状況、M&Aの目的に応じて最適なスキームを選ばないと、想定外のリスクやコスト増、統合後のトラブルにつながる可能性が高まります。
例えば、特定の事業だけが欲しいのに会社全体を買収してしまうと、不要な事業や負債まで抱え込むことになるでしょう。
M&A戦略の策定で失敗しないためには、売り手・買い手ともに外部のアドバイザーや仲介会社のサポートを積極的に活用するのが極めて有効です。
外部アドバイザーや仲介会社は、M&Aに関する専門知識と豊富な経験を有しており、複雑なプロセスやリスクを専門的に分析・管理できます。
このため、企業は自社だけでは気付きにくいリスクや課題を事前に把握し、適切な意思決定を迅速かつ効果的に行えるでしょう。
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ここでは、M&A戦略の策定に役立つ3つのフレームワークを紹介します。
上記のフレームワークを使うと思考が整理され、戦略の精度が高まるので、ぜひ参考にしてみてください。
SWOT分析は、自社の「強み」「弱み」「機会」「脅威」を体系的に整理し、M&A戦略の方向性やターゲット選定の根拠を明確にするための基本的かつ有効なフレームワークです。
SWOT分析を活用すると、自社の内部資源や競争力（強み・弱み）だけでなく、市場環境や業界動向（機会・脅威）も客観的に把握できます。
その結果、M&Aで補うべき弱みや活かすべき強み、狙うべき市場機会、回避すべきリスクを明確にし、戦略的な意思決定ができるようになります。
バリュー・チェーン分析は、自社や対象企業の事業活動を「価値を生み出すプロセス」として分解し、どの工程で競争優位やシナジーを発揮できるかを明確にするためのフレームワークです。
バリュー・チェーン分析を活用すると、自社や買収候補の強み・弱みを工程ごとに把握でき、どこに課題があるか、どの部分をM&Aで補強・統合すれば企業価値を最大化できるかを具体的に検討できます。
また、生産コストや流通経路などの効率化ポイントも可視化できるため、戦略的なM&A判断の根拠にできるでしょう。
アンゾフの成長マトリクスは、「製品」と「市場」を既存・新規の2軸で分類し、「市場浸透」「新市場開拓」「新製品開発」「多角化」の4つの成長戦略からM&Aの方向性を明確にできるフレームワークです。
アンゾフの成長マトリクスを活用すると、自社がどの成長パターンを目指すのかを整理しやすくなり、M&Aの目的やターゲット選定、シナジー効果の期待値を客観的に検討できます。
また、企業価値評価や経営戦略の立案にも役立つため、M&A戦略の策定に関しては汎用性が高い手法です。
ここでは、M&A戦略を巧みに活用して成長を遂げた企業の事例を2つ紹介します。
成功企業の戦略から、自社のM&A戦略を考える上でのヒントを探ってみましょう。
ソフトバンクのM&A戦略は、事業の多角化と急速な事業拡大を目的に、大型かつ戦略的な買収を積極的に実施し、通信・IT・エンターテインメントなど多様な分野で成功を収めてきたのが特徴です。
ソフトバンクは、既存インフラや顧客基盤を短期間で獲得する「時間をお金で買う」戦略や、グループ全体の経営資源を活用したシナジー創出を重視しています。
また、エンターテインメント分野ではガンホー・オンライン・エンターテイメントの買収などで新規事業の成長を加速させています。
日本たばこ産業（JT）は、国内市場の縮小を背景に、積極的なクロスボーダーM&Aを通じて海外展開を推進し、世界有数のたばこメーカーへと成長した代表的な事例です。
JTは、国内たばこ市場の成長鈍化や多角化の失敗を受け、グローバル市場での競争力強化を目的に大型の海外企業買収を実施しました。
これにより、世界的な有名ブランドや各国の販売網、製造拠点を一気に獲得し、海外での売上比率を劇的に高めることに成功しました。
M&A戦略の策定は、企業の経営戦略を実現するために不可欠なプロセスです。
分析を通じて、自社がM&Aを通じて何を達成したいのか、どのような課題を解決したいのかなど目的を具体的に設定するのが重要です。
戦略があいまいなまま進めてしまうと、交渉が場当たり的になり、不利な条件を受け入れてしまうリスクが高まるため、戦略策定の段階で徹底的に準備を行うようにしましょう。
なお、M&Aの専門家をお探しの方は、以下の記事も参考にしてください。
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また、もしM&Aに関する不安を感じているなら、専門家への相談が有効です。
StockSun株式会社には、M&Aプロセスに精通した専門家が多数在籍しています。
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